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方正集团背靠北京大学,成立30多年,资产逾3000亿。作为“中国最大校企”,方正集团旗下现拥有六家上市公司,除了医疗医药、地产,蓝冠等之外,方正证券(8.300-0.13-1.54%)(维权)还拥有证券、基金、直投、期货等多块金融牌照。

  然而在狂奔数十载的同时,方正集团债务问题也日益严峻。近日,因未能清偿到期债务,北京银行(5.290-0.03-0.56%)向法院申请对方正集团进行重整。

  据北大医药(7.1000.091.28%)(000788.SZ)公告显示,法院受理了北京银行提出的对方正集团的重整申请,指定北大方正清算组担任北大方正管理人。北大方正集团清算组由人民银行、教育部、相关金融监管机构和北京市有关职能部门等组成。

  若重整成真,6家上市公司股权或将变动

  2月18日,北大医药公告称收到方正集团的告知函,方正集团于近日收到北京市第一中级人民法院送达的通知,由于方正集团未能清偿到期债务,北京银行向法院申请对方正集团进行重整。

  随后,方正集团旗下的6家上市公司接连发布相关公告,称若方正集团重整,未来各公司的股权结构或将发生变动。

  根据Wind数据显示,截至目前,方正集团的债券规模已达到365.4亿元,一年内到期的债券规模为73亿元。而即将在2月21日到期的债券 “19方正SCP002”,也有20亿元的规模。在2019年前三季度,方正集团仅利息费用支出就达到38.28亿元。

  方正集团重整对于债权人以及公司经营而言或是另一种自救方式。对方正集团旗下上市公司,这又将意味着什么呢?

  公开信息显示,截止目前,方正集团旗下共有6家上市公司:分别是在国内A股上市的四家企业,方正科技(3.4600.020.58%)(维权)(600601.SH)、北大医药(000788.SZ)、中国高科(4.970-0.02,-0.40%)(维权)(600730.SH)、方正证券(601901.SH),还有在香港上市的方正控股(0418.HK)、北大资源(0618.HK)。

  方正集团对旗下6家上市公司持股情况如何呢?

  公告显示,方正集团100%控股的方正信产持有方正科技12.59%的股份;方正集团持有方正证券27.75%的股份,持有中国高科20.03%的股份。

  另外,方正集团持有北大医药股东北大医疗85.60%股权,北大医疗直接和间接持有北大医药股份比例共计40.38%。

  除此之外,据同花顺(146.97013.3610.00%)显示,方正集团对其旗下的两家港股上市公司方正控股、北大资源的持股比例分别为100%和65.96%。

  上述各家上市公司目前已发布公告称,如果债权人对方正集团的重整申请被法院受理,方正集团进入重整程序将可能对公司股权结构等产生影响。

  在曝出方正集团或将重整的消息后,笔者也就相关问题咨询方正集团。截至发稿,对方未给予置评。

  总负债约3000亿,负债率多年80%以上

  其实早在此次因未能清偿到期债务被申请重整之前,方正集团债务问题就已经不容小视。

  2019年12月5日,方正集团发布了有关“19方正SCP002”超短融债券不能按期偿付本息的公告,这成为了北大方正集团首只违约的债券。

  图片来源:公司公告

  但2019年12月23日,在方正集团支付了债券利息后,经沟通,相关债权方同意将还款时间推迟到2月21日。眼看着兑付日临近,重整风波又起。

  根据方正集团2019年3季度财报显示,方正集团有货币资金454亿元。为何有454亿的现金却还不起20亿的债券?

  知情人士曾向笔者表示,方正集团的现金流是真实存在的,然而主要包括3部分:一部分是旗下蓝冠上市公司的现金流,还有一部分是监管资金,也就是融资保证金,另外房地产预售监管资金也占一部分。由此,集团真正可支配的现金究竟有多少尚未可知。

  方正集团2019年三季度财报显示,公司总资产3657亿元,总负债3030亿元,已经连续3年负债率维持在80%以上了。如此看来,上述违约的20亿债券不及方正集团债务的一个零头。

  2019年12月3日,方正集团就债券违约问题举行了债权人电话会议。在会议上,方正集团表示:这3000亿的负债中,有息负债1900 多亿,分别是银行贷款、债券融资、债权资产;剩下的1100 亿为方正证券债务。这些债务大概在2020年-2022年到期。

  而在未来一年内到期的非流动负债为171.4亿元,短期借款为365.8亿元,这也意味着方正集团的偿付压力并不轻松。

  债务压顶,业绩也开始亏损。2019年前三季度合并报表显示,方正集团归属股东净利润亏损31.93亿元,上年同期亏损6200万元。

  此外,方正集团旗下的上市公司业绩也不乐观。

  2019年三季报显示,在A股上市的四家公司,方正科技和中国高科出现亏损,分别亏损3.75亿元和179万元。方正证券和北大医药净利润分别为10.75亿元和4337万元。

  最被看好的方正证券,营收也不乐观。2019年前三季度,方正证券实现营收47.03亿元,同比下降24.59%;归属于上市公司股东的净利润13.31亿元,同比下降50.07%。

  不过在之前在债权人电话会议中,方正集团董事长生玉海表示,“从2015年北大重新接手方正后,方正本身经营是好的,有稳定的盈利。金融、地产、医疗和高端制造都没问题,问题主要出在方正集团的本部。方正集团从2019年9月下旬开始出现资金压力,造成后续的这一系列连锁反应。”

  受债务违约影响,声誉受损的方正集团也确实亟需新的资方加入救危救急。

  市场曾有消息称国资排队驰援

  2019年12月3日,方正证券发布公告称,方正集团的控股股东北大资产或将为方正集团引入大型央企作为战略投资人。但尚未最终确定战略合作方及具体交易方案,后续能否顺利推进存在重大不确定性。

  央企的加入对于此时的方正集团无疑是一剂强心剂。受此利好消息的影响,当日“方正系”概念股盘中拉升,其中方正科技涨停,中国高科、方正证券等纷纷跟涨。

  2018年5月,高校企业在政策指导下开始“体改”。2018年6月,中交集团就向方正集团发出了意向函,并在函件中表示,“中交集团意向以市场化方式积极参与方正集团的体制改革”。

  图片来源:公司公告 

  不过笔者曾就此联系中交集团相关人士,对方表示“不知情”。

  另有知情人向笔者表示,北大资产与国资珠海华发进行过重组商谈,珠海华发也做过尽调,不过后续情况就不知究竟了。

  此外,上述知情人表示,2019年8月,北大资产与正大集团也进行过重组商谈,并且正大也做过重组方案。

  还有知情人向笔者表示广州国资、珠海国资、深圳蓝冠等都与方正集团就“体改”接触过。

  目前来看,之前引入战略投资者进行市场化重组的努力并未见到成果。或许这次“被动”重整对于方正集团而言是新的涅槃机会?对此你有什么看法,欢迎在评论区留言。



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